兹维博迪金融学第二版11试题库_高校课后题金融学第二版
1.关于马科维茨投资组合理论的假设条件，描述不正确的是( )。[暨南大学2016年研]
A .证券市场是有效的
B.存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和贷出
C .投资者都是风险规避的
D.投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合
【答案】B
【解析】所有经典资产组合或资产定价理论都建立在市场有效的基础上，即假定信息充分、公开、对称，且投资者具有理性。马科维茨投资组合理论的假设条件为∶①单期投资，单期投资是指投资者在期初投资，在期末获得回报。②投资者事先知道投资收益率的概率分布，并且收益率满足正态分布的条件。③投资者的效用函数是二次的。④投资者以期望收益率来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率的方差来衡量收益的不确定性(风险），因而投资者在决策中只关心投资的期望收益率和方差。⑤投资者都是不知足的和厌恶风险的，遵循占优原则，即∶在同一风险水平下，选择收益率较高的证券，在同一收益率水平下，选择风险较低的证券。B项，‘存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和贷出”是资本资产定价模型的假设。马科维茨的资产差异曲线是向右下方凸出的。是否存在无风险资产并不是构造有效组合的必要条件。
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A .企业债券
B．银行债券
C .银行抵押贷款
D.大额可转让定期存单【答案】A
【解析】直接金融工具是指资金所有者与融资者直接发生联系，没有中间第三者的参与。A项，企业债券是一种直接融资方式，是融资企业与资金所有者直接发生投融资联系。BCD三项都是间接金融工具，是以银行为中介方来将融资企业与资金所有者建立投融资联系。
答∶( 1 )证券发行市场，又称“一级市场”，它是政府部门或公司为筹集资金而发行证券，与购买证券的投资者交易的场所和网络。可以分为债券发行市场和股票发行市场两个部分，由证券、发行人、投资者、证券商及其他中介机构构成。证券流通市场，又称证券交易市场和二级市场。它是指投资者之间公开买卖已流通的有价证券的市场。二级市场可以分为证券交易所市场和场外交易市场。
发行市场主要具有三个方面的功能:①资金的融通。为政府部门、工商企业等发行人发行证券，筹募所需资金或资本，相应提供投资者必要的投资工具;②规范市场。贯彻“公开、公平、公正”原则的，促进证券市场乃至资本市场的规范化;③资源配置。以直接融资形式，有效配置资源的，转变经济体制及投融资体制，促进市场经济的成长。
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